2025-12-04 09:08:28
2025年12月4日，A股主要指数震荡调整，科创板呈现“指数微跌、主线活跃”的分化格局。截至收盘，科创50指数报1308.37点，下跌0.89%，跑输沪指（跌0.51%）及深成指（跌0.78%），但板块内AI算力、半导体等核心赛道逆势走强，凸显硬科技资产的结构性机会。全天科创板成交金额达987亿元，较前一交易日减少4.3%，加权平均换手率1.92%，资金聚焦高景气细分领域的特征显著。
板块内部涨跌分化，政策与产业双驱动主线表现突出。从行业维度看，半导体及元件板块涨幅居前，壁仞科技、中微半导等核心标的逆势上涨超5%，其中壁仞科技因通用GPU国产替代订单落地，股价盘中触及20%涨幅上限。AI产业链延续强势，科创人工智能ETF国泰（589110）上涨1.3%，其跟踪的科创AI指数成分股中，PCB、算力芯片相关企业集体走高，反映出AI服务器出货量提速带来的产业红利。与之相对，前期涨幅较大的新能源相关板块回调明显，部分光伏设备企业跌幅超3%，成为拖累指数的主要因素。
资金面呈现“机构加仓、外资谨慎”的特征。盘后数据显示，科创板龙虎榜中，3家机构专用席位合计净买入AI芯片龙头寒武纪1.2亿元，同时对存储芯片企业华海清科净买入8600万元，印证机构对半导体赛道的长期看好。值得注意的是，当日国产GPU龙头沐曦股份开展网上路演，明日将正式申购，其104.66元/股的发行价对应募资41.97亿元，成为年内科创板过会较快的芯片企业，引发市场对高端芯片赛道的关注热潮。外资方面，北向资金通过沪股通、深股通净卖出科创板标的合计2.3亿元，主要集中于医药生物领域。
政策与产业共振为科创板提供长期支撑。制度层面，科创板“1+6”改革持续释放红利，近期摩尔线程以88天过会速度登陆科创板，创下年内科创板最高募资纪录，彰显资本市场对未盈利硬科技企业的包容性。产业层面，多重利好密集释放：存储芯片涨价潮持续，SSD固态硬盘周涨幅最高达35.71%，带动存储芯片相关企业业绩预期提升；国内先进封装Chiplet技术实现量产，进一步强化半导体产业链自主可控逻辑。这些因素与券商普遍看好的跨年行情形成呼应，招商证券明确将科创50与上证50并列为“双50组合”核心推荐方向。
对于后续走势，机构普遍认为科创板结构性机会将持续凸显。国金证券指出，ASIC芯片及AI端侧应用将在2025年下半年至2026年迎来密集催化期，Apple Intelligence等创新产品推出将进一步打开成长空间。操作上，建议聚焦两条主线：一是业绩确定性强的半导体细分领域，如车规级MCU、HBM相关芯片企业，中微半导等PE低于行业平均的标的值得关注；二是政策敏感型赛道，AI算力、量子通信等符合“新质生产力”方向的板块，可逢低布局。同时需警惕全球科技资本开支波动及AI芯片出口管制升级带来的潜在风险。
（亚汇网编辑：章天）
