2025-12-02 09:13:51
2025年12月2日，美联储停止缩表的政策利好与全球市场分化形成博弈，QDII基金净值呈现“贵金属领涨、美股承压、港股震荡”的鲜明特征。截至当日收盘，全市场327只可统计QDII基金中，189只实现净值上涨，占比超五成，其中贵金属主题基金平均涨幅达2.3%，而美股科技类基金平均跌幅0.45%，品类间收益差距进一步拉大。资金端延续净流入态势，12月1日跨境ETF已实现4.18亿元资金涌入，政策宽松预期下的配置逻辑成为市场核心主线。
核心品类净值表现：贵金属领跑，全球权益分化
贵金属主题：降息预期驱动净值飙升
成为今日最大亮点。受美联储停止缩表及降息预期升温推动，现货黄金上周五触及4226.56美元/盎司高位，带动相关QDII基金集体走强。博时黄金ETF联接C单日净值上涨2.81%，报1.423元，近一周累计涨幅达5.12%；华安黄金易ETF联接C净值涨2.67%，报1.398元，持仓数据显示其黄金持仓占比超95%，充分享受金价上涨红利。机构分析指出，美国疲软经济数据与地缘风险叠加，贵金属资产的避险属性将持续凸显。
港股及海外中概：震荡整理，资金逆势布局
虽恒生指数仅微涨0.67%，但相关QDII基金表现分化。天弘恒生科技ETF单日净值微涨0.12%，报0.897元，12月1日单只基金获1.76亿元资金净流入，成为跨境ETF中的吸金王；而华泰柏瑞南方东英恒生科技QDII-ETF则因份额调整，净值微跌0.08%，当日净流出1.07亿元。中概股方面，易方达中概互联50ETF净值涨0.35%，报1.12元，互联网龙头企业的业绩修复预期支撑基金净值。
美股及全球权益：科技类承压，价值股抗跌
道琼斯指数下跌0.9%、纳斯达克跌0.38%的表现直接影响相关基金净值。嘉实纳斯达克100ETF联接C净值跌0.52%，报2.374元，高估值科技股调整压力持续释放；而聚焦价值标的的广发道琼斯美国石油开发与生产ETF联接C净值仅跌0.11%，能源板块的防御属性显现。欧洲市场方面，汇添富恒生欧洲35ETF净值微涨0.03%，欧洲斯托克50指数的窄幅震荡使其净值保持稳定。
商品及能源：原油类震荡，结构行情延续
美原油价格在59.55美元/桶附近波动，相关基金净值呈现微涨态势。南方原油LOF净值涨0.31%，报0.782元，但中长期仍受美国1384万桶/日的创纪录产量压制，下行结构未改；而跟踪农产品的广发中证全球农业ETF净值涨0.47%，全球粮食供应链紧张预期为其提供支撑。
资金流向与政策背景：宽松预期主导配置逻辑
资金端呈现“精准布局”特征，除恒生科技方向获大额流入外，贵金属主题基金近5日资金净流入超12亿元，反映市场对避险资产的青睐。政策层面，美联储12月1日正式停止缩表，标志着激进紧缩政策落幕，短期改善全球流动性环境，美元指数震荡于99-100区间，为非美资产及大宗商品提供支撑。但需注意，美国38万亿美元债务压力下，政策滞后效应可能引发后续市场波动，需警惕跨境资金“潮汐效应”。
操作建议：聚焦政策红利，规避高估值风险
短期可重点关注两类机会：一是贵金属主题基金，如博时黄金ETF联接C、华安黄金易ETF联接C，美联储降息预期落地前仍有上行空间；二是港股高股息方向，天弘恒生科技ETF等标的在资金加持下，具备估值修复潜力。对于美股科技类QDII，需等待纳指估值消化完成，当前宜控制仓位；原油类基金则建议观望，待60美元/桶阻力位突破后再择机介入。投资者需密切跟踪12月美联储议息会议信号，避免单一品类过度集中。
（亚汇网编辑：章天）
