2025-09-26 09:20:30
一、整体净值表现：主题分化显著，原油基金成最大赢家
9月26日QDII基金净值呈现“少数领跑、多数调整”的分化格局。受益于国际油价震荡上行，原油与大宗商品主题基金表现强势，包揽净值涨幅榜前15位；而跟踪全球宽基指数、亚太市场的品种则受外围市场调整影响，净值多数承压。
从全市场维度看，可统计的342只QDII基金（剔除新成立及净值异常品种）中，仅51只实现净值正增长，占比14.91%，平均净值跌幅为0.32%。其中，8只基金单日净值涨幅超2%，最高达3.15%；同时有12只基金净值跌幅超1%，市场结构性特征凸显。
二、分主题净值排行：原油主题霸榜，亚太市场遇冷
（一）领涨阵营：原油主题集体爆发
原油主题基金延续9月强势表现，净值涨幅显著。具体来看：
华宝油气（162411）净值大涨3.15%，最新单位净值1.287元，本月以来累计涨幅已达17.01%，居全市场QDII首位。该基金跟踪标普石油天然气上游股票指数，受益于美国原油产量恢复缓慢及OPEC+克制增产节奏，油价支撑力度强劲。
广发道琼斯石油指数（162719）净值上涨2.89%，单位净值1.423元，本月涨幅15.68%。其跟踪的道琼斯美国石油开发与生产指数成分股近期普遍走强，叠加天然气价格上涨带来的替代需求提振，推动基金净值持续攀升。
华安标普全球石油（160416）净值上涨2.76%，单位净值1.358元，本月累计上涨14.22%，全球能源供需紧张格局下，其配置的多元化石油资产获得显著收益。
（二）调整阵营：宽基与亚太主题承压
受全球主要指数调整影响，宽基及亚太市场相关QDII净值多数下跌：
富时发达市场主题：跟踪富时发达市场指数的汇添富全球精选（001481）净值下跌0.82%，单位净值1.967元。9月26日富时发达市场指数微涨0.0122%，但汇率波动及成分股调整导致基金净值出现分化。
亚太市场主题：易方达亚洲精选（118001）净值下跌0.75%，单位净值2.134元；华夏恒生科技ETF联接（013172）净值下跌0.68%，单位净值0.892元。富时亚太指数当日下跌0.0963%，港股科技板块调整对净值形成压制。
美股主题：景顺长城纳斯达克100（262001）净值下跌0.51%，单位净值2.876元，尽管部分基金经理前期已削减美股仓位，但纳指短期震荡仍带来一定净值波动。
三、资金流向与规模动态：原油基金获持续增持
资金面与净值表现形成正向共振，原油主题基金成为吸金主力。数据显示，9月以来原油类QDII基金合计获资金净流入超45亿元，其中华宝油气单月净流入达18.2亿元，基金规模较8月末增长22%，最新规模突破95亿元。
从整体规模看，截至2025年中报，QDII基金总规模达6782.72亿元，再创历史新高，其中港股、美股相关产品合计占比78%。但近期资金呈现明显再平衡特征，部分资金从宽基品种转向能源等顺周期主题，反映出投资者对全球能源格局变化的应对。
四、净值波动驱动因素与展望
（一）核心驱动因素
能源供需格局：美国飓风对原油产量的扰动尚未完全消退，OPEC+维持既定增产节奏，叠加天然气、煤炭价格上涨带来的石油替代需求，共同推升油价及相关基金净值。
市场与汇率波动：全球主要指数窄幅震荡，美元汇率短期波动对QDII净值产生双向影响，尤其对非美资产配置品种形成汇率对冲压力。
资金再平衡：公募基金对核心资产的长期持有策略有所调整，部分资金从美股、亚太转向能源等景气度上行板块，带来净值分化。
（二）后市展望
短期来看，原油主题基金仍有望受益于能源供需紧平衡，OPEC+11月产量政策及美国原油库存数据将成为净值波动关键变量。中长期而言，QDII基金的多元化配置价值凸显，投资者可关注三方向：一是能源产业链的结构性机会，如原油、天然气相关品种；二是具备估值优势的港股科技主题基金；三是长期布局数字经济、高端制造的全球精选品种。
华泰证券基金研究团队指出，全球能源转型与地缘格局变化将重塑QDII基金净值逻辑，建议投资者结合自身风险偏好，在主题轮动中把握净值弹性与配置平衡性。
（亚汇网编辑：章天）
