2025-12-31 17:21:32
2025年12月31日为美国元旦前夕节假日，美联储无官员举办公开活动或发布新增讲话。当日市场关注的核心政策信号，主要来自美联储于12月30日披露的12月9—10日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，以及12月中下旬至30日期间多位官员的公开表态。整体来看，美联储内部在降息节奏、通胀与就业风险权衡等核心议题上分歧显著，政策路径仍需数据指引，以下为详细汇总。
会议纪要显示，12月10日FOMC以9票赞成、3票反对的结果通过降息25个基点决议，将联邦基金利率目标区间从3.75%—4.00%降至3.50%—3.75%，这是2019年以来异议数量最多的一次决议。反对声音呈现明显分化：芝加哥联储主席古尔斯比、堪萨斯城联储主席施密德主张维持现有利率水平，认为当前通胀仍处高位，过早降息可能削弱美联储对2%通胀目标的承诺；美联储理事米兰则持相反意见，主张一次性降息50个基点，以更积极地应对持续上升的就业下行风险。值得注意的是，部分支持本次降息的官员也承认，决策本身存在“微妙平衡”，若经济数据出现波动，也可接受维持利率不变的选择，凸显内部共识的脆弱性。
对于2026年政策路径，官员们的分歧进一步扩大。多数官员认为，若未来通胀能如预期逐步回落，继续实施降息是合适的，会后发布的利率预测中值也指向2026年可能有一次25个基点的降息。但部分官员明确提出，12月降息后应“维持利率一段时间”，通过观察期评估政策的延迟效应，巩固通胀向目标回落的信心，避免政策调整过快引发市场误判。另有多名官员警示，美国政府加征关税可能持续给通胀带来上行压力，若在此背景下贸然继续降息，可能导致高通胀“根深蒂固”，后续调控难度将显著增加。
在经济风险评估与操作层面，官员们形成部分共识。一致认为，就业下行风险自2025年年中起持续升高，当前失业率已升至4.6%的2021年以来高点，而通胀上行风险仍存，叠加此前联邦政府停摆导致关键经济数据发布延迟，进一步加剧了经济前景的不确定性。操作层面，所有与会官员均同意通过购买短期国债维持充足准备金供应，并取消常备回购操作的总额限制，以稳定金融市场流动性。美联储主席鲍威尔在12月10日会后发布会上也曾强调，当前利率水平“足以防范劳动力市场更严重恶化，同时仍能持续抑制通胀”，未来政策无预设路径，将严格依据最新经济数据、前景预判和风险状况动态调整。
会议纪要公布后，市场预期出现明显调整。交易员将2026年降息预期从最初的三次下调至两次，1月会议降息概率小幅降至15%，强化了短期维持利率不变的预期。市场走势同步反应这一预期，12月30日美国三大股指小幅收跌，道琼斯工业指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数均录得三连跌，银行股全线走低拖累指数表现；贵金属走势分化，伦敦银现价格收盘涨幅超5%，伦敦金现价格窄幅波动。
信息提示：2025年12月31日美联储无新增讲话及声明，后续需重点关注未来几周公布的劳动力市场与通胀数据，此类数据将对2026年1月FOMC会议决策产生关键影响。
（亚汇网编辑：章天）
