2025-12-31 13:08:15
本周早些时候原油价格上涨，投资者重新评估了俄乌和平协议希望的减弱，此前俄罗斯总统弗拉基米尔·普京官邸涉嫌遭袭。截至目前，WTI原油报价58.1美元，Brent原油报价61.8美元。
美联储会议纪要显示，官员们对政策存在严重分歧，但多数人认为利率可随通胀下降而下调。
欧洲央行外汇储备减少6亿欧元，总额降至3294亿欧元。
泰国外交部表示，目前暂不具备举行泰柬联合边界委员会特别会议的条件。
伊朗外交部宣布将加拿大皇家海军列为“恐怖组织”。
也门局势出现复杂变化：也门总统领导委员会主席宣布全国进入紧急状态，但遭到包括南方过渡委员会（STC）领导人在内的部分委员会成员反对。
沙特主导的联军空袭了也门穆卡拉港，指控阿联酋在未获许可的情况下运送武器以支持STC，阿联酋对此予以否认。
沙特要求阿联酋军事力量撤出也门，阿联酋随后决定撤出反恐小组的剩余人员。
当前也门局势主要涉及也门政府（由总统领导委员会代表）、南方过渡委员会（STC）及其他武装势力，它们均属于反胡塞武装的联盟，但内部关系松散脆弱。
STC? 的核心目标是寻求在也门南部地区实现自决和独立，这与也门政府屡次发生冲突，是联盟内部的主要不稳定因素。
机构观点汇总
分析师Zain Vawda：地缘风险与供应过剩角力，欧佩克会议或成关键变量
油价连续第二日收涨，市场继续将地缘政治风险视为潜在的价格催化剂。然而，与过去数月的情况类似，多空双方均未形成压倒性的押注。目前地缘政治基调的反复变化尚未对基本面产生实质性影响。
近期，莫斯科方面指责乌克兰试图袭击普京官邸，引发了市场对石油供应可能受扰的担忧。乌克兰方面对此予以否认，称其为虚假信息，旨在破坏和平谈判进程。尽管特朗普仍表示达成和平协议存在可能，但局势的升级令市场参与者认为协议达成的难度加大，这可能为油价提供支撑。交易商同时关注中东局势的发展，特朗普警告称，伊朗若重建核武将遭新一轮打击；他同时敦促哈马斯解除武装，以推动10月与以色列达成的停火协议得以落实。
尽管存在诸多供应中断风险，多数分析师仍认为油价难以出现大幅上涨，主要原因是当前全球原油市场仍处于供应过剩状态。2026年首个欧佩克会议的召开时机颇为微妙，正值沙特与阿联酋因也门问题关系紧张之际。尽管两大产油国存在严重分歧，但这不太可能直接冲击油市，因为欧佩克的运作机制允许成员国在存在政治分歧的情况下，仍能协调产量政策。
两国在也门问题上存在多年的目标冲突，甚至在2021年曾公开争论产量配额，但最终总能达成稳定市场的协议。欧佩克在2026年面临的真正挑战并非外交争端，而是如何应对供过于求与油价下跌的经济难题。历史表明，只要成员国能在产量配额计算上达成共识，政治争论通常不会阻碍组织的运作。因此，无论1月4日的会议做出何种决定，都可能成为打破当前油价低迷状态的潜在催化剂。
分析师Razan Hilal：原油2026年展望：基本面前景依旧脆弱，还有“三颗炸弹”待引爆...
在2025年末，原油的基本面前景依旧脆弱，鉴于当前并未出现任何重大变化，我有理由相信这种脆弱的基本面前景将延续至2026年。市场正艰难消化多重因素的拉扯——OPEC与非OPEC国家产量上升带来的供应过剩忧虑、与美联储谨慎立场及劳动力市场态势相符的脆弱需求预期、亚洲经济增长不均衡、能源转型加速，以及主要地缘政治热点可能达成停火或局势缓和的协议。
目前市场对于2026年全球增长前景的谨慎情绪正在升温。国际能源署（IEA）已将2026年原油过剩预测下调至384万桶/日，反映持续制裁与需求小幅改善的综合影响。该机构预计2026年全球消费量约1.059亿桶/日，而供应估计约1.07亿桶/日，失衡风险持续。任何停火协议或制裁放松都可能进一步加剧供应过剩，在悲观情景下或推动油价跌向55美元附近。
而OPEC的看法则相对乐观，其预计2026年市场接近平衡，并宣布将在第一季度暂停减产退出。OPEC是否在2026年第一季度后恢复退出自愿减产，很可能取决于2026年初供应/需求/价格动态的演变。该组织将继续专注于平衡市场稳定与主要进出口国的战略利益，这意味着产量政策将保持灵活并依赖数据。
IEA与OPEC观点之间的差异，凸显了需求不确定性的关键作用——包括全球宏观情绪、亚洲对于化石燃料的消费路径、美元的走势以及地缘政治结果。
此外，全球对于原油的需求结构正在出现明显转变。道路交通石油需求增长因电动汽车普及等因素已大幅放缓，但石化产品（占未来需求增长约三分之一）仍是强劲的长期驱动力。地缘政治是最不确定的因素，制裁动态与潜在和平协议将直接影响供应格局——制裁风险上升利好油价，但若如果与乌克兰达成和平协议，俄罗斯制裁可能被解除。这一发展将增加供应过剩风险，加剧本已脆弱的需求前景的担忧。
鉴于上述风险，原油价格在进入2026年时倾向于看跌视角，受到供应过剩风险以及自2023年9月高点延伸而来的两年下行趋势主导的压力。出口国的盈亏平衡价格也面临风险。
从技术角度看，自2022年峰值以来，原油价格走势一直由一系列下降通道主导。一个更为显着且结构明确的下行通道，自2023年9月高点延伸，继续配合不断加剧的全球供应动态，将WTI原油价格始终压制在60美元下方。若在进入2026年时价格确认被压制在55美元之下，那条自19世纪60年代以来支撑原油价格低点不断抬升的160年趋势线，或有助于衡量任何进一步下跌的潜在深度。
自MarketWatch：银油价格比跌至历史罕见水平，“银比油贵”能否持久？
根据DataTrek Research的研究，从购买原油所需的白银数量来看，国际现货白银显得过于昂贵，这两种大宗商品之间的价格关联已进入“未知领域”。
DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯指出，从历史数据来看，自1975年以来，购买一桶原油平均需要3.8盎司国际现货白银，即两者的比率为3.8倍。该比率降至1.0倍的情况“极其罕见”，而本月这一数字甚至降至0.8倍。（注：截至周二，一盎司白银比一桶美国原油价格更高）科拉斯表示，“在当前价格下，国际现货白银并不是一项稳健的长期投资。”
科拉斯认为，与金油比相比，银油比的对比更为“纯粹”，因为“白银在基本面上与原油有相似之处”。石油和白银都“主要受经济活动杠杆的影响”。白银总量中约有60%用于工业用途，且仅有15%至20%被回收利用，其余40%则用于“非消耗性领域”。由于石油和白银均以美元计价，科拉斯表示：“我们几乎看不到其他宏观驱动因素能解释目前的脱节现象。”
科拉斯指出，油银价格比表明，白银要么正处于“投机泡沫”中，要么就是原油正处于“极度失宠”的状态。“白银每10到20年火爆一次，”他写道，“在国际现货白银方面，我们倾向保持较小的持仓规模。”
Michael Kern：B-2轰炸机已待命？特朗普强硬划线伊朗，地缘因素再度支撑油价
周二早盘油价维持涨势，扭转了此前亚洲交易时段的跌势。在假期前后的清淡交易中，俄罗斯与伊朗的地缘政治风险抵消了供应过剩的担忧。由于地缘政治风险溢价再度上升，主要受过去24小时内美国总统特朗普言论的影响，两大基准原油价格均上涨约0.4%。WTI原油价格站上每桶58美元，布伦特原油价格突破每桶62美元。
特朗普在佛罗里达州与以色列总理会晤后表示，美国击中了委内瑞拉海岸的一处码头，据称毒品船曾在此处装货。特朗普称，他们把毒品装上船，所以我们击毁了所有船只，现在又打击了该地区，那里已不复存在。
在与以色列总理举行的同场记者会上，特朗普暗示，如果伊朗恢复核武器计划，美国可能会对其发动新一轮打击。特朗普表示，他一直有读到关于他们正在制造武器和其他装备的报告。如果属实，他们可能没在使用被我们摧毁的旧设施，而是启用了不同的地点。他补充道，我们非常清楚他们的动向和意图，希望他们不要付诸行动，因为我们不想在B-2轰炸机上浪费燃料。他指的是美国在2025年6月的袭击中曾使用的轰炸机。他称，往返需要37小时，不想浪费太多燃料。
与此同时，有报道称普京告诉特朗普，由于莫斯科声称乌克兰用无人机袭击了俄罗斯总统的一处官邸，俄方将重新审视在美方调停的乌克兰停火谈判中的立场。这一消息也对油价构成了支撑。塔斯社援引克里姆林宫助理Yury Ushakov周二的话称，克里姆林宫将继续与美国对话，但俄罗斯声称的针对总统官邸的袭击不会“不了了之”。俄罗斯也对美伊紧张局势发表看法表示：敦促双方保持克制。此前，特朗普总统暗示，如果德黑兰恢复核武器计划，美国可能会再次打击伊朗。
（亚汇网编辑：林雪)
