2025-12-21 16:43:58
本周香港股市：恒生指数涨0.75%或192.4点，报25690.53点，全日成交额为2211.86亿港元；恒生国企指数涨0.68%，报8901.23点；恒生科技指数涨1.12%，报5479.04点。全周来看，恒指累跌1.1%，国指累跌1.96%，恒科指数累跌2.82%。中信建投证券认为，港股在经历了9月的单边上涨后，10月以来随着海外宏观预期反复的影响经历了震荡调整。当前AH两地正同步完成中期调整，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口。
大型科技股多数上扬，腾讯、快手、美团涨超1%，阿里涨0.83%。L3级自动驾驶商业化加速，智驾概念股爆发；创新药风险阶段性出清，医药股显著反弹；汽车股午后走强，小鹏汽车大涨超7%领衔；碳酸锂期货冲破11万大关，锂业股午后拉升；*股、铜业股、机器人概念股等活跃。另一边，体育用品股、石油股走势疲软。
本周港式市场表现
一、智驾概念股今日爆发
截至收盘，佑驾创新（02431）涨31.22%，报14.71港元；浙江世宝（01057）涨10.41%，报5.09港元；小鹏汽车-W（09868）涨7.65%，报76.65港元；地平线机器人-W（09660）涨7.04%，报9.12港元。工信部12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，本次许可是继2023年试点通知明确框架、2024年6月首批9家联合体遴选后的实质性落地，标志着国内L3从“试点申报与测试评估”迈向“产品准入与上路通行试点”。华泰证券认为，L3准入落地将加速智驾产业链价值重构，2026年智驾有望成为AI应用的重要方向，建议关注智能整车、线控底盘、域控芯片、激光雷达等核心环节的投资机会。
二、医药股显著反弹，CRO方向居前
截至收盘，凯莱英（06821）涨10.42%，报80港元；映恩生物-B（09606）涨9.29%，报336.6港元；维亚生物（01873）涨7.45%，报2.02港元；药明生物（02269）涨4.4%，报34.16港元。北京时间12月18日凌晨，参议院官网显示，搭载修订版《生物安全法案》的美国2026财年国防授权法案（2026NDAA）获通过。新版本生物安全法未具体点名任何一家公司。摩通大根认为，针对中国CXO行业的地缘政治忧虑已到顶，且预期中国医疗政策环境会保持稳定，将持续支持创新，而更温和的药品带量采购将带动医疗器械及诊断板块复苏。就创新药对外授权，该行相信趋势可持续，目前已有多个具潜力的靶点和药物形式，预期将在明年带来新的授权机会。
三、锂业股午后拉升
截至收盘，赣锋锂业（01772）涨1.87%，报51.65港元；天齐锂业（09696）涨1.72%，报49.76港元。广期所碳酸锂主力合约今日午后直线拉升，冲破11万元大关。据期货日报，江西省宜春招标网发布《江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目环境影响评价第一次环评信息公示》，对宜春时代新能源矿业有限公司的江西省宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目进行第一次环评信息公示。北京市京师律师事务所矿产资源法律事务部主任曹旭升表示，这是众多办证流程中的正常审批环节之一，若想正常开采，后续还需办理一系列申请、审查、备案、审批等手续。
四、机器人概念活跃
截至收盘，港仔机器人（00370）涨10.29%，报0.75港元；三花智控（02050）涨4.92%，报34.8港元；优必选（09880）涨4.68%，报111.8港元。近日，优必选科技与家政服务平台天鹅到家，在深圳正式签署战略合作协议。双方将共同推动人形机器人与“家庭”场景深度融合，促进应用落地。此外，摩根士丹利发布预测称，到2050年人形机器人市场规模有望达到5万亿美元。据该机构亚洲科技行业研究主管金榮燦分析，物理智能正成为人工智能发展的核心驱动力之一。届时全球人形机器人部署量预计达10亿台，约每10人拥有1台。
五、 两新股走势明显分化，截至收盘，智汇矿业（02546）涨90.69%，报8.6港元；希迪智驾（03881）跌13.69%，报227港元
12月19日，“商用车智驾第一股”希迪智驾和“西藏铜锌铅精矿龙头”智汇矿业双双实现上市。不过，两只新股走势出现明显分化，希迪智驾开盘后遭遇“跳崖式”下挫，盘中一度跌超15%，而智汇矿业则在大幅高开后出现回落，截至收盘仍大涨逾90%。
本周港股市场盘点
一、中集集团（02039）全天强势，截至收盘，涨15.47%，报8.88港元
中集集团公布，12月18日，董事会通过继续使用H股回购一般性授权，新增不超过3亿港元用于第二批H股回购。该集团指，回购的H股将作为库存股持有，拟回购资金来源为自有资金、自筹资金。
二、 长飞光纤光缆（06869）大幅攀升，截至收盘，涨12.01%，报51.75港元。
国盛证券指出，传统光纤光缆市场在经历4年左右的周期性筑底后，当前散纤市场已显现明确的回暖信号；同时，海外特种光纤市场在AI算力突破与应用场景爆发的双轮驱动下，步入高增长的黄金赛道。
三、中国中免（01880）AH股齐升，截至收盘，涨6.88%，报70.7港元
12月18日，海南自由贸易港全岛封关运作正式启动。瑞银认为，预计优化后的离岸免税购物政策将驱动中国中免的海南离岸免税销售增长。预测中国中免2026至2027年净利润分别同比回升34%及续升21%，扭转2024及25年跌势。
四、中烟香港（06055）表现亮眼，截至收盘，涨6.68%，报34.48港元
国办印发《关于全链条打击涉烟违法活动的意见》，全方位加强电子烟监管，严厉查处非法生产、批发、运输、销售电子烟和电子烟出口回流等违法活动。招商证券发布研报称，烟草板块持续看好港股中烟香港等。
五、易鑫集团（02858）尾盘涨近5% 公司进入香港交易所科技100指数 机构看好业绩延续高增
易鑫集团（02858）尾盘涨近5%，截至发稿，涨4.26%，报2.69港元，成交额5689.42万港元。消息面上，12月9日，港交所正式推出其首只港股指数——香港交易所科技100指数，易鑫集团成功入选为该指数成分股。今年以来，易鑫已先后纳入AH经济成长、港股金融科技等指数。此次再获新指数认可，显示出其“AI驱动型金融科技平台”的定位已备获肯定。值得注意的是，易鑫集团近期披露2025年三季度业务更新情况，三季度总融资额延续增长势头。方正证券认为，公司作为第三方汽车金融领军企业，一方面公司二手车战略成效显著、高定价二手车业务为公司业绩提供支撑，预计下半年公司业绩延续高增态势；另一方面公司坚持分红反馈股东、高股息特色鲜明，给予“强烈推荐”评级。
市场机构观点预测
一、交银国际：年末国产创新药出海交易密集落地 2026年向上趋势中价值回归可期
交银国际发布研报称，10月以来，内资通过港股通持有医药股的比例小幅下降，外资持仓整体平稳，内外资加大创新药布局的大方向不变。本周内资主要加仓龙头创新药企；亦布局潜在受益于下游复苏的龙头CXO企业。外资布局方向则较为分散，但整体围绕高性价比子板块和标的，加仓方向包括互联网医疗和中小市值创新药械。报告中称，本周多项超10 亿美元的BD 交易相继落地，合作伙伴既有MNC也有中小型生物科技公司。临近年末，该行继续看好新BD 交易集中落地机会。展望2026 年，该行认为板块稳中向好态势延续，但影响市场表现的核心因素（政策、基本面、海外投融资环境、资金面等）或呈分化态势，后续选股逻辑或将重回基本面和估值，即关注存在基本面预期差、当前仍被低估的个股。
二、高盛：料明年全球股市继续上涨 但回报不及今年
高盛表示，由于企业盈利增长和美联储宽松的货币政策，明年全球股市仍有望继续上涨，但与2025年相比回报率会较为温和。高盛策略师Peter Oppenheimer等人在12月18日报告中称，“我们仍然对2026年股市持建设性观点，因为盈利将持续增长，但预计在牛市不断扩容的背景下，指数层面回报率将低于2025年。”高盛经济学家预期各区域的经济将持续扩张，同时美联储也将进一步温和放松货币政策。报告称，按区域市值加权计算的12个月股票预测显示，2026年以美元计价的股价回报率将达到13%，计入分红后将达到15%。
三、中信建投：港股迎来年内最后一次交易窗口
中信建投发布研报称，港股在经历了9月的单边上涨后，10月以来随着海外宏观预期反复的影响经历了震荡调整。当前AH两地正同步完成中期调整，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一个不容忽视的岁末交易窗口。
四、东兴证券：维持越秀交通基建（01052）“强烈推荐”评级 项目将增厚公司业绩和持续运营能力
东兴证券发布研报称，越秀交通基建（01052）拟作价11.54亿元收购秦滨高速鲁冀界至沾化段85%股权，标的路产共计60.7公里，剩余收费年限略超20年。目前标的路产已实现盈利，看好新收购项目的未来表现以及广州北二环高速改扩建的前景，维持公司“强烈推荐”评级。
五、交银国际：多晶硅产能收储平台正式成立 内地光伏反内卷变“深入整治”
交银国际发布研报称，在近期股价回调后，部分光伏龙头估值已具吸引力，并看好多晶硅这一“反内卷”的标竿环节，首选颗粒硅龙头协鑫科技（03800），同时看好更加受益于产能收储的低估值棒状硅龙头新特能源（01799）。上周举行的中央工作会议指出深入整治“内卷式”竞争，对反内卷的表述首次由“综合整治”变为“深入整治”，结合多晶硅产能收储平台正式成立，该行预计光伏“反内卷”将进一步深入，实质性去产能政策有望逐步推出。多晶硅产能收储平台正式成立。据中国光伏行业协会报道，近日北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地。
（亚汇网编辑：书瑶）
