2025-09-23 09:16:03
基本消息面
周二（9月23日），美原油价格交投于62.160美元/桶附近，跌幅为0.18%。
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供应端：增产计划持续推进，潜在变数犹存
2025年，全球原油步入增产周期，OPEC+和非OPEC产油国均积极增产。自4月起，OPEC+核心成员国分阶段解除减产协议，8月3日，OPEC宣布9月八个主要产油国日均增产54.7万桶。若维持每月约13.7万桶/日的增产节奏，一年内将完全撤销此前166万桶/日的减产措施。
非OPEC产油国方面，从2025年中期至年底，巴西、圭亚那、挪威、安哥拉等国均有新增产能投产。美国能源信息署（EIA）报告显示，6月美国原油日产量攀升至1358万桶，刷新历史纪录，8月产量虽环比有所回升，但未达6月峰值，截至8月29日当周，产量升至1342.3万桶/日。
然而，供应端并非毫无变数。OPEC+虽期望增产抢占市场份额，但实际增产受剩余闲置产能、地缘政治及生产成本等因素制约。目前OPEC+拥有约500万桶/日的剩余产能，不过前期超产抵消及部分国家谨慎行动，使得增产计划执行率未达预期。地缘政治危机也对产油国造成影响，如美国对委内瑞拉石油及天然气征收二级关税，导致其原油产量在4-7月连续下滑。俄罗斯新版“2050能源战略”提出，原油领域将采取保守策略，计划将产量稳定在1084万桶/日（约年产5.4亿吨）直至2050年。
需求端：增长动力不足，前景不容乐观
从全球范围看，2025年原油需求走弱态势明显，二季度同比增速由一季度的1.1%放缓至0.7%。美国作为全球最大的原油消费国，经济类滞胀特征显著，8月非农就业人口仅增加2.2万，6月新增就业人数大幅下修为减少1.3万，为2020年以来首次月度就业负增长。随着夏季出游旺季结束，美国汽油消费显著转弱，截至8月29日当周，4周汽油需求移动平均值约为900万桶/日，与去年同期相比下降了1.1%。
新兴市场国家中，尽管部分国家经济数据表现尚可，但整体难以抵消美国需求走弱带来的影响。全球经济复苏步伐缓慢且不均衡，抑制了原油需求增长。
地缘政治与市场情绪：不确定性引发波动
近期中东地区局势紧张升级，以色列与周边国家冲突不断，地缘政治风险重燃原油风险溢价。但俄罗斯与OPEC+增产预期增强，又令市场对供应过剩担忧加剧。这种地缘政治紧张局势与增产预期的矛盾，使得投资者情绪波动剧烈，市场不确定性大幅增加。
行情展望
综合来看，当前原油市场供应过剩压力较大，需求端增长乏力，地缘政治因素虽能在短期内刺激价格波动，但难以改变整体供需格局。若OPEC+继续按计划增产，且全球经济复苏未出现明显转机，预计原油价格将继续承压。不过，地缘政治局势瞬息万变，若冲突进一步升级，可能引发供应中断担忧，为油价带来支撑。投资者需密切关注OPEC+产量政策调整、全球经济数据变化以及地缘政治局势发展，灵活调整投资策略，以应对原油市场的风云变幻。
（亚汇网编辑：章天）
