2025-12-10 09:07:00
2025年12月10日，QDII基金净值随全球市场震荡呈现显著结构分化。受美联储议息决议落地前的观望情绪影响，美股及大宗商品相关基金表现承压，而港股科技与美债主题基金依托政策红利逆势走强。截至当日收盘，全市场386只QDII基金中201只实现净值上涨，占比52.07%，平均净值涨0.12%，成交额环比放大15%，资金避险与逐利需求并存。
一、核心品类净值表现：美债与港股科技成亮点
美债及美元债主题基金延续强势，成为今日最大赢家。大成全球美元债A人民币（008751）净值报1.0752元，日涨0.15%，近一月累计上涨0.42%，其持仓的美国投资级信用债受降息预期推动价格走高，叠加汇兑收益贡献，年内收益已达4.17%。同类产品中，华夏海外收益债（001061）净值1.2130元，日涨0.12%，该基金重点配置的中资美元债信用利差收窄，支撑净值稳步上行。数据显示，QDII债基优选指数上周虽微跌0.21%，但成立以来累计收益已突破10%，凸显长期配置价值。
港股及海外中资主题基金涨跌分化，科技赛道表现突出。大成恒生科技ETF（159740）净值报0.7519元，日涨0.83%，受港股科技股早盘反弹带动，其重仓的互联网龙头涨幅超2%。而大成恒生医疗保健ETF（159303）净值1.7990元，日跌0.17%，主要因医药集采政策落地预期压制短期情绪。港股精选类产品中，大成港股精选混合A（011583）净值1.2611元，日涨0.81%，受益于消费复苏题材轮动。
美股及全球指数基金多数收跌。大成纳斯达克100ETF（159513）净值1.5122元，日跌0.13%，对应标的指数昨夜微跌0.14%，科技权重股波动加剧。标普500相关基金表现平稳，大成标普500等权重指数A人民币（096001）净值维持2.6909元，与前一交易日持平，成分股盈利增速与估值形成平衡。
商品及资源类基金集体承压。南方原油（501018）净值0.834元，日跌1.18%，国际油价虽布油突破93美元，但国内炼厂需求疲软拖累相关基金表现。黄金主题基金同步回调，华安黄金ETF联接C（000217）净值0.987元，日跌0.20%，美元指数短期企稳削弱避险买盘。
二、净值波动核心驱动：政策与市场预期共振
外部流动性预期主导债基表现。市场押注美联储今日降息25BP的概率达89%，美债收益率曲线短端下行明显，推动中长久期QDII债基资本利得提升。数据显示，2025年以来QDII债券型基金指数累计上涨4.63%，与国内二级债基收益持平，且与国内资产相关性低，成为分散配置的核心工具。
港股基金分化源于赛道景气差异。政策层面，上交所推动科创板与港股通机制互联，叠加险资增配港股科技股，带动相关基金净值走高；而医疗板块受行业政策不确定性影响，资金短期流出明显。此外，人民币对美元汇率企稳在7.07附近，汇兑损益对港股基金净值的扰动较前期减弱。
美股基金震荡则反映预期提前兑现。前期市场已充分消化降息利好，昨夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，标普500跌0.35%，导致跟踪相关指数的QDII基金净值承压。但机构普遍认为，若美联储议息决议释放鸽派信号，美股科技基金或迎来估值修复窗口。
三、投资参考：聚焦高确定性主线
从长期配置角度，美债主题基金仍具性价比。当前10年期美债收益率处于近十年83%高分位，在降息周期中资本利得空间明确，建议优先选择中长久期、不锁汇的美元债基金，如大成全球美元债系列。
港股基金需精选赛道，恒生科技与消费复苏题材更具政策确定性，可关注大成恒生科技ETF等流动性充裕的产品；美股方面，纳斯达克100指数回调后估值回归合理区间，长期投资者可逢低布局联接基金。商品类基金则需等待美联储政策明朗，短期宜保持观望。
今日重点关注美联储议息决议及鲍威尔表态，若降息落地且指引偏鸽，美元计价资产相关QDII基金或迎来净值修复机会。投资者需注意，QDII基金净值更新滞后于国内基金，部分美股相关产品净值将反映今日凌晨市场波动，操作中需结合实时行情动态调整。
（亚汇网编辑：章天）
