2025-12-25 08:31:59
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于97.96附近，美元面临挑战，这可能归因于对美联储（Fed）在2026年降息两次的预期增加。 由于假期缩短交易，预计交易量将较少。周三，2年期和10年期美国国债收益率反弹至接近3.53%和4.16%。 然而，尽管经济数据强于预期，交易员仍在继续定价2026年美联储（Fed）降息两次，可能导致美国收益率回落。
1、初请失业金数人数意外下降 12月失业率或继续处高位
美国上周初请失业金人数意外下降，但由于就业低迷，12月失业率可能维持在高位。美国劳工部周三公布，截至12月20日当周初请失业金人数经季调后减少1万人，至21.4万人。路透调查的经济学家此前预计，初请失业金人数为22.4万人。近期数据因假日季前季节性调整面临挑战而出现波动。劳动力市场仍处于经济学家和政策制定者所称的"不招聘、不解雇"模式。尽管美国经济仍保持弹性，但劳动力市场几乎陷入停滞。在截至12月13日的当周，续领失业金人数增加3.8万人，经季调后达到192.3万人。这一上升与世界大型企业联合会周二发布的调查结果一致，该调查显示消费者本月对劳动力市场的看法恶化至2021年初以来的水平。11月失业率升至4.6%的四年高位，不过部分原因是与政府停摆相关的技术性因素导致。
2、卢布今年累涨45% 为俄罗斯经济带来新风险
今年以来，俄罗斯卢布兑美元的升值速度超过了所有主要货币，这一涨势令政策制定者猝不及防，并有可能破坏俄罗斯经济。自今年年初以来，卢布已升值45%，目前汇率接近1美元兑78卢布，接近俄乌冲突之前的水平。数据显示，过去12个月，卢布的升值幅度至少为1994年以来最大。一个关键驱动因素是，在国际制裁的背景下，俄罗斯对外币的需求大幅下降，而异常紧缩的货币政策提高了卢布资产对居民的吸引力。对卢布的支撑还来自俄罗斯央行的外汇抛售。经济学家警告说，卢布升值正日益变成一种威胁。如果目前的趋势持续下去，经济降温可能很快就会让位于滞胀。研究人员指出，卢布估值过高正在削弱俄罗斯的经济竞争力。俄罗斯实际上正在丧失其作为能源大国的天然优势。
3、巴克莱上调美国四季度GDP增速预期
巴克莱经济学家在一份研报中指出，美联储很可能将第三季度美国GDP意外加速视为潜在需求依然强劲的信号。尽管净出口等波动性较大的分项可能夸大了整体增长力度，但消费支出的持续扩张仍显示出基本面韧性。经济学家指出，尽管2025年上半年经济表现起伏不定，但总需求在年末已积聚显著动能。基于此，巴克莱将其对第四季度GDP同比增速的预测小幅上调约0.3个百分点，至2.0%。
4、日本上调2025–26财年GDP增长预期 消费与投资成主要动力
日本政府周三将2025财年（截至2026年3月）实际GDP增长预期从此前的0.7%上调至1.1%，主要得益于私人消费和企业资本支出的强劲表现。内阁府发布的最新经济展望指出，美国对日本商品加征关税的负面影响小于预期，也是此次上调预测的重要因素。作为占日本经济比重逾半的引擎，私人消费2025财年预计增长1.3%，高于此前预估的1.0%。企业设备投资预计将增长1.9%，略高于此前预测的1.8%。内阁府将日本2026财年的实际GDP增速预测从0.9%上调至1.3%，因在薪资持续上涨的背景下，消费料将保持稳健。在最新的估计中，日本政府预计未来日元将持续走软：2025财年美元/日元平均汇率预测从此前的145.7上调至150.8；2026财年则进一步升至155.2。
5、英媒：虽与美达成贸易协议，但欧盟在美能源上的支出有所减少
据英国金融时报报道，尽管欧盟曾向特朗普承诺未来三年将购买7500亿美元的美国能源，但过去四个月，其从美国进口石油和天然气的支出仍减少了7%。报道称，虽然自8月与美国达成贸易协议以来，欧盟购买了更多的美国液化天然气，但石油和天然气价格已经下跌，与去年同期相比，其整体价值有所下降。根据能源咨询公司凯普勒（Kpler）的估计，今年9月至12月，欧盟液化天然气和石油进口总额达296亿美元。Kpler高级主管Gillian Boccara表示，这项不具约束力的贸易协议几乎没有促使欧盟进一步购买美国大宗商品。她表示，大宗商品采购是双边谈判，受经济因素（包括货运成本和利润率）驱动，而非政治承诺。她补充称，采购承诺是“不现实的”。据悉，欧盟年度进口额为737亿美元，不足实现2026至2028年7500亿美元能源采购承诺所需金额的三分之一。
机构观点
1、贝莱德：美联储2026年降息幅度或有限
贝莱德策略师Amanda Lynam和Dominique Bly在一份报告中指出，美联储在2026年预计将仅实施有限幅度的降息。随着本轮周期已累计降息175个基点，美联储正接近中性利率水平。除非劳动力市场出现急剧恶化，否则2026年进一步降息的空间相当有限。据LSEG数据显示，市场目前预计美联储在2026年将进行两次降息。
2、法兴银行：日元延续反弹 假期期间干预风险增加
在日本财务大臣片山皋月明确释放可能出手干预汇市以遏制日元近期大幅贬值的信号后，日元继续走强。法国兴业银行策略师Kit Juckes指出：“当前汇率走势明显偏离可观察的基本面，叠加年末市场流动性趋薄，构成了干预的有力背景，假日期间日本当局采取行动的风险显著上升。”他补充称，近期美元兑日元的上涨固然引人注目，但欧元兑日元的升幅更为突出，进一步凸显日元整体承压的程度，也强化了市场对当局干预的预期。
3、机构：三季度经济增速为美元带来短暂支撑 但投资者仍将带着疑惑步入明年
美元兑一篮子货币汇率逼近11周低点，因市场预期日本将采取干预措施支撑日元。日本财务大臣片山皋月此前表示，政府已做好准备应对过度的汇率波动。与此同时，周二公布的数据显示美国第三季度经济增长超预期，为美元提供了初步但短暂的支撑。不过与此同时，周二公布的数据显示美国第三季度经济增长超预期，为美元提供了初步但短暂的支撑。AJ Bell分析师Danni Hewson在报告中指出：“这些数据只能反映过去的状况，而非未来的走向，这意味着投资者将带着更多疑问而非答案迈入新的一年。”
（亚汇网编辑：小七）
