2025-09-22 20:28:25
全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.30%，标普500指数期货跌0.26%，纳指期货跌0.32%。德国DAX指数跌0.75%，英国富时100指数涨0.01%，法国CAC40指数跌0.32%，欧洲斯托克50指数跌0.41%。
2、市场消息面解读
英国PMI数据在即，英镑走势引人关注
⑴英国9月制造业与服务业的初步PMI数据将于周二（北京时间16:30）公布。这一数据将对英镑的短期走势产生重要影响。⑵机构调查预测显示，9月服务业PMI预计将从8月的54.2降至53.5。由于服务业在英国经济中占据主导地位，其数据表现将对市场产生关键影响。⑶如果实际公布的服务业PMI数据好于预期，英镑可能会得到提振而走强。反之，若数据不及预期，英镑则可能面临走弱的压力。⑷此外，9月制造业PMI预计将从8月的47.0小幅升至47.1。⑸市场将密切关注这两项关键经济指标，以评估英国经济的健康状况，并据此调整对英镑的预期。
特朗普被问美对俄能源双标政策
当地时间9月21日，美国总统特朗普搭乘“空军一号”返回华盛顿的途中，被随行记者问及购买俄罗斯能源问题：美国一边要求欧洲停购俄罗斯石油，一边却持续大量从俄进口核原料铀和钚。特朗普赶忙拉内政部长道格·伯格姆“救场”。伯格姆则答非所问，坚称从俄购铀“不可接受”，但又说不清楚为啥从俄罗斯越买越多。
美联储威廉姆斯临时取消周一BIS网络研讨会演讲
根据纽约联储官网发布的一则通知，纽约联储主席威廉姆斯已取消参加原定于周一上午由国际清算银行（BIS）联合主办的网络研讨会。威廉姆斯后续的公开演讲日程仍按计划进行，包括周四上午在纽约联储举行的活动，以及下周在纽约州罗切斯特市和阿姆斯特丹市的公开露面。尽管威廉姆斯缺席，但周一的美联储官员讲话日程依然密集。美东时间10:00（北京时间22:00），穆萨莱姆将发表讲话，此外，哈玛克、巴尔金和米兰也均计划在今天分别发表讲话。
德国估计如果和俄罗斯发生大冲突每天需治疗1000名士兵
德国武装部队正在制定方案，以应对在北约与俄罗斯爆发大规模冲突时，每天可能出现的1000名受伤士兵的救治需求。德国军队医疗总监霍夫曼表示，潜在冲突中受伤士兵的数量将取决于战斗强度以及参战部队的类型。“现实来看，我们谈论的是每天大约1000名受伤士兵的规模”。
全球石油供应格局生变
⑴沙特阿拉伯原油出口在七月降至四个月低点。来自联合组织数据倡议（JODI）的数据显示，该国七月原油日出口量为599.4万桶，低于六月的614.1万桶，是自2025年三月以来的最低水平。⑵七月沙特原油日产量降至920.1万桶，而六月为975.2万桶。⑶与此同时，沙特炼油厂的原油加工量增加约10%，从六月的270.3万桶升至七月的297.8万桶。⑷国际能源署表示，今年全球石油供应将加速增长，并预测到2026年供应过剩情况可能进一步扩大，原因是欧佩克+成员国将增产，而非该组织成员国的供应量也将增加。⑸欧佩克+八个成员国达成一致，将在十月进一步增产13.7万桶/日，低于八月和九月每月约55.5万桶/日的增幅，也低于六月和七月每月41.1万桶/日的增幅。
法国酝酿对富豪征收财富税
为削减财政赤字，法国政府正在考虑针对富豪征收2%的财富税。法国首富、法国奢侈品集团路威酩轩集团董事长贝尔纳·阿尔诺21日抨击提出该税收计划的法国经济学家加布里埃尔·祖克曼，称他是“想摧毁法国经济”的“伪学者”。这项拟议中的财富税被法国媒体称为“祖克曼税”，拟对持有1亿欧元（1欧元约合1.17美元）以上财产的个人征收税率至少为2%的财富税。
日本大选临近，日元何去何从
⑴随着日本自由民主党总裁选举临近，市场可能会给日元附加政治风险溢价。⑵有分析称，主要候选人之一的高市早苗若获胜，日元可能初期走弱，因市场担忧其鸽派立场会推迟日本央行下次加息，但她近期未提及利率，显示出其立场可能有所改变。⑶鉴于日本通胀已连续三年高于央行目标，即使高市早苗当选，也不一定意味着日本央行十月份加息的可能性会完全消除。⑷此外，2024年石破茂胜选后，日元最初走强，但因其随后表示希望日本央行维持宽松政策趋势，导致日元涨幅回吐，这说明选举结果对日元的影响可能并非持久性。⑸综合来看，日元短期内或将因不确定性而维持低位。
英国零售业的“冰与火之歌”：财政担忧与消费韧性并存
⑴机构分析师表示，在财政大臣11月26日公布预算案之前，英国可能增税的传言将持续发酵，给市场，特别是零售业，带来长期不确定性。⑵尽管存在这些担忧，但由于家庭现金流同比增加，英国零售支出可能保持弹性。⑶官方数据显示，英国8月零售销售额环比增长0.5%，超出市场预期。⑷然而，分析师认为，在预算案明朗之前，消费者的购买行为可能会变得更为谨慎，尤其是对于大件商品等非必需消费品。⑸这种消费者情绪可能对Kingfisher、Dunelm和Currys等零售商产生负面影响。⑹此外，分析师还指出，英国央行降息的影响尚未完全显现，未来可能还有进一步降息空间，可支配收入也有望继续保持同比增长。⑺尽管宏观环境充满挑战，但投资者仍看好具有结构性增长和内生增长潜力的公司。
欧美债市面临考验：通胀数据与巨额发债成焦点
⑴周一，欧元区政府债券收益率小幅走低，投资者正密切关注本周将公布的通胀数据以及多国的大规模债券发行。⑵上周，由于德国计划增加发债以及美联储和英国央行做出政策决定，收益率普遍攀升。⑶本周，市场焦点集中在周五即将公布的美国个人消费支出（PCE）价格指数，该数据是美联储制定下一步政策的重要参考。⑷机构表示，尽管美联储的鹰派立场减轻了美国国债收益率的下行压力，但这为欧元区利率的走高打开了大门。⑸机构预计，本周将有价值约300亿欧元的债券发售，其中包括荷兰的30年期新债以及意大利的10年期国债。⑹此外，由于意大利在政治稳定和公共财政改善方面的积极表现，其信用评级在上周五获得上调。⑺机构分析师表示，尽管宏观数据乐观且供应充足，但法国和意大利国债收益率的趋同，可能使本周的看跌势头持续。
多国国债收益率对比：美、英、澳三国收益率领跑
⑴机构数据显示，在主要国家中，美国、英国和澳大利亚的国债收益率普遍处于较高水平。⑵截至目前，美国10年期国债收益率为4.132%，而英国和澳大利亚的10年期国债收益率则分别为4.704%和4.279%。⑶从与美国10年期国债的息差来看，英国国债收益率高出57.2个基点，澳大利亚则高出14.7个基点。⑷相比之下，日本10年期国债收益率最低，仅为1.660%，较美国低了247.2个基点，凸显出其与西方国家货币政策的巨大差异。⑸在2年期国债方面，英国收益率高达3.981%，较美国高出39.9个基点，而日本则依然处于最低位，仅为0.935%。⑹值得注意的是，与德国相比，英国、美国和澳大利亚的2年期国债收益率息差分别达到196.1、156.2和138.1个基点，显示出其国债对投资者的吸引力。
油价警报！中东原油基准价格跌至数周新低
⑴周一，中东原油基准的现货溢价持续下跌，迪拜、穆尔班和阿曼原油价格均跌至数周新低，反映出市场对供应过剩的担忧正在加剧。⑵机构数据显示，现金迪拜原油对掉期合约的溢价下跌51美分，至每桶2.11美元。⑶与此同时，亚洲买家通过招标购买了200万桶将于12月到货的WTI原油，这表明亚洲买家正寻求多元化供应。⑷尽管欧佩克+部分成员国（如伊拉克和科威特）正在逐步增产，其中科威特石油产能已达每日320万桶，但市场供应过剩的压力依然存在。⑸此外，由于俄罗斯港口和管道受袭以及制裁风险加剧，其乌拉尔原油对印度的售价正在上涨。
鲍威尔本周讲话，降息争论或将升温
⑴本周，包括美联储主席鲍威尔和新任理事米兰在内的多位美联储官员将密集发表讲话，这将加速有关是否在10月28日至29日会议上再次降息的内部辩论。⑵尽管市场普遍预期美联储将再次降息25个基点，但官员们需要评估的新数据相对较少。⑶唯一可供考虑的关键数据包括将于10月3日公布的9月就业数据以及10月15日和16日公布的消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）。⑷美联储的风险评估已发生转变，对失业率上升的担忧超过了对通胀的担忧，这为进一步降息提供了理由。⑸然而，9月就业增长放缓，失业率仍维持在4.3%的低位，再加上特朗普关税言论引发的市场担忧，使货币政策的走向变得更加复杂。⑹美联储上周刚刚进行了自特朗普就职以来的首次降息，接下来的决定将揭示其是开始稳步降息周期，还是继续保持观望。
欧元区“幸福时光”不再？欧洲央行或祭出“应急降息”
⑴机构专栏作家分析称，尽管市场普遍认为欧洲央行已将政策利率调整至2%的“理想”水平，但欧元可能因美联储降息而大幅升值，从而迫使欧央行采取“应急降息”措施。⑵欧元区通胀率和欧央行政策利率目前均处于2%，长期通胀预期也接近2%，看似一切平衡。⑶然而，欧央行自身的通胀预测显示，2026年和2027年的通胀率将低于2%的目标，这使得部分官员担忧可能出现长期通缩风险。⑷欧元走强被视为最明显的通缩风险。尽管欧央行副行长表示更关注欧元兑贸易伙伴的有效汇率，但数据显示，欧元兑41个贸易伙伴的有效汇率已创历史新高。⑸欧元兑美元今年已升值13%，同时兑日元和英镑也分别升值了6%-7%，兑瑞郎上涨10%。⑹机构分析师指出，强势欧元可能在关键时刻对欧元区贸易和通胀构成压力，尤其是在中国可能因关税言论而将出口转向欧洲的情况下。⑺尽管欧央行不以汇率为目标，但欧元的巨大波动可能会打破其政策的“幸福状态”，使其不得不重新考虑货币政策。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：23，欧元/美元上涨，现报1.1775，涨幅0.27%。纽市盘前，（欧元兑美元）价格在最后一个交易日强劲上涨，受到相对强度指标出现积极信号的支持，利用其对短期主要看涨趋势的支持，获得积极势头，帮助其超越EMA50的阻力，超越其负面压力，为其近期目标新阻力水平开辟道路。
英镑/美元：截止北京时间20：23，英镑/美元上涨，现报1.3492，涨幅0.17%。纽市盘前，在最近的日内交易中，（GBPUSD）价格持续下跌，受到短期内看跌修正波的主导影响，交易价格低于EMA50，突破了短期主要看涨趋势线的支撑，确认突破时加大了负面压力。
现货黄金：截止北京时间20：23，现货黄金上涨，现报3715.07，涨幅0.82%。纽市盘前，在突破3700美元的关键阻力位后，黄金价格在最后一个交易日飙升至上行，创下历史新高，这是由于其在EMA50上方交易产生的持续积极压力，以及在主要看涨趋势和短期支撑趋势线的主导下，尽管超买水平上的相对强度指标保持稳定，以表明购买力在价格运动中的主导地位。
现货白银：截止北京时间20：23，现货白银上涨，现报43.429，涨幅0.93%。纽市盘前，（白银）价格在最后一个交易日飙升，突破了42.90美元的关键阻力位，这代表了我们之前预测的建议目标，受到其在EMA50上方的持续交易和短期交易主要看涨趋势的完全主导下的支持，以及其沿着该轨道的支持趋势线的交易，另一方面，我们注意到在达到超买水平后，相对强度指标上出现了负重叠信号，这可能会减少即将到来的收益。
原油市场：截止北京时间20：23，美油下跌，现报61.880，跌幅0.82%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个交易日上涨，试图超越之前的一些损失，并根据相对强度指标卸载其明显的超卖条件，特别是随着那里出现的积极信号，为上涨提供了有限的空间。
4、机构观点
花旗：阿里巴巴股价或受多重因素支撑给予“买入”评级
花旗分析师在一份研究报告中指出，阿里巴巴近期的股价可能受到多种因素的支撑。他们表示，阿里巴巴近期推出的店内团购促销活动“恰逢即将到来的出行旺季，有望引导用户前往门店或餐厅消费/用餐”。此外，投资者也正密切关注本周晚些时候阿里巴巴云的云栖大会，该会议可能会对阿里巴巴产生积极的推动作用。花旗对阿里巴巴给予“买入”评级，其美国存托凭证的目标价格为187美元。
（亚汇网编辑：冰凡）
