2025-12-10 17:27:24
2025年12月10日，美联储12月FOMC议息会议进入次日，利率决议及鲍威尔新闻发布会将于北京时间12月11日凌晨揭晓。当日官员讲话聚焦12月政策走向与2026年宽松路径，在降息预期基本明确的背景下，内部分歧进一步凸显，为市场带来关键指引。据CME“美联储观察”数据，当前市场对12月降息25个基点的预期概率已达87.6%，政策焦点已从“是否降息”转向“后续路径”。
作为2025年FOMC票委，旧金山联储主席玛丽·戴利的表态颇具分量。她直言12月降息25个基点是“艰难抉择”，虽认可2025年两次降息的点阵图中值预期，但明确指出2026年降息次数将显著少于市场预期，政策应回归渐进模式。戴利对当前2.5%的通胀率表达不安，强调9月后通胀略高、经济略强于预期的现状，认为货币政策需完全依赖数据灵活调整。其言论强化了“降息周期放缓”的市场预期，短期压制贵金属涨幅，为美元指数提供支撑。
美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯则释放偏鸽信号，成为支撑市场信心的关键。他表示“在不久的将来”降息具备合理性，政策需向中性区间靠近。威廉姆斯将通胀回落至2%作为首要任务，但同时强调需避免劳动力市场过度承压。他提及2025年通胀与经济存在较大不确定性，政策调整必须高度依赖数据，这一表态推动12月降息预期维持高位，对美股与黄金等资产的风险偏好形成支撑。作为常被视作鲍威尔“代言人”的官员，其立场直接影响市场对美联储共识的判断。
其他票委的表态进一步暴露FOMC内部的分歧。波士顿联储主席柯林斯明确提出进一步降息门槛较高，认为当前政策立场对抑制通胀仍合适，金融市场韧性足以支撑经济，无需急于宽松，通胀高于2%目标是其核心顾虑。芝加哥联储主席古尔斯比则持开放态度，坦言不排除对12月政策投反对票，强调政策分歧是健康现象，需依据经济数据做独立判断。曾反对10月降息的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利，对12月降息仍持观望态度，担忧经济韧性较强背景下的通胀反弹风险。
市场当前最聚焦美联储主席鲍威尔的后续表态。机构普遍关注其是否使用“处于良好位置”这一关键表述——若使用或暗示1月不急于再降息，反之则为2026年初降息留门。市场预判鲍威尔将强调FOMC内部分歧属正常现象，因需平衡通胀与就业双重使命，同时可能提及货币市场收紧迹象以佐证政策调整依据。
整体来看，美联储当前呈现“谨慎降息、路径放缓”的共识雏形，鸽派聚焦劳动力市场风险支持降息，鹰派担忧通胀粘性反对过快宽松。这种分歧下，12月降息概率虽高，但2026年降息预期已从多次下调至1-2次，推动美债收益率上行，黄金高位震荡加剧，美元指数获得阶段性支撑。后续决议与发布会将成为解开政策迷雾的关键。
（亚汇网编辑：章天）
