2025-09-30 21:44:08
美联储动态
美国商务部发布报告称，其个人消费支出（PCE）价格指数8月同比上涨2.7%，较7月2.6%的同比涨幅略有上升，且为今年2月以来的最高水平。剔除波动较大的食品和能源价格后，所谓的核心PCE通胀指数8月同比上涨2.9%，与7月持平。这两项数据均符合预测机构的预期。 此前，物价上涨促使美联储在2022年和2023年累计11次上调基准利率，如今通胀水平已有所回落。但年度物价涨幅仍顽固地高于美联储设定的2%目标。 上周，美联储今年首次宣布降息，通过降低借贷成本以应对不断恶化的美国就业市场。不过，美联储在降息问题上一直持谨慎态度，仍在观望特朗普总统大规模进口税政策对通胀及整体经济的影响。
欧洲央行动态
凯投宏观最新分析指出，尽管欧洲央行行长拉加德近期多次表态称当前货币政策处于“良好状态”——即在利率维持于2%水平数月后，通胀已稳定在目标区间附近，但随着欧元区经济增长持续乏力，这一政策立场可能在明年被迫转向。该机构强调，当前欧元区经济增长已明显落后于全球其他主要经济体，尤其是作为区域经济核心的德国表现持续低迷，这将加剧通缩压力的积聚。凯投宏观预计，到2025年，欧元区实际通胀低于央行目标水平的程度将超出市场与管理层的普遍预期。在此背景下，欧洲央行维持当前“舒适区间”的政策空间正在收窄。为应对经济增长失速与通胀持续偏低的双重风险，凯投宏观预测欧洲央行可能在2025年启动降息周期，实施两次各25个基点的利率下调，以缓解经济压力并推动通胀重回目标轨道。这一预期与拉加德当前释放的政策信号形成对比，折射出市场对欧元区经济基本面的深层担忧。
英国央行动态
英国央行副行长戴夫·拉姆斯登周一表示，在将通胀降至2%目标的同时，英国央行可以继续下调关键利率。自2024年8月以来，英国央行已五次降息，节奏为每三个月降息25个基点。拉姆斯登的言论暗示他可能支持在11月会议上延续这一步伐。他在一次会议上表示："我认为谨慎渐进的做法仍然合适，我看到了进一步解除政策限制的空间。"拉姆斯登指出有迹象显示工资增长正在降温，2026年将降至3%，这一水平与通胀在次年达到目标相符。但他表示，利率制定委员会其他成员担心，尽管利率长期维持高位，工资增长仍将停滞在较高水平。他称："我尚未看到任何证据。"英国通胀今年有所回升，主要受政府政策影响的物价上涨推动，例如水费大幅上调。食品价格也快速上涨，拉姆斯登表示这令人担忧，因家庭在2022和2023年价格飙升后对这些变动更加敏感。他指出："通胀预期对食品价格上涨变得更加敏感。"
澳洲联储动态
澳洲联储主席米歇尔·布洛克一周前在国会经济委员会作证时表示，她对通胀将维持在央行2%-3%目标区间内的信心进一步增强。她在向澳大利亚议会陈述时指出：“当前劳动力市场状况已出现一定程度缓和，失业率小幅上升，但部分行业仍面临供需紧张局面。”在本周的公开表态中，布洛克明显淡化了市场对近期降息的预期。她强调，“董事会将继续密切关注经济数据的演变及各类风险的演进态势，以此作为未来政策决策的指引。”这一表述暗示，在10月29日三季度消费者价格指数公布之前，澳洲联储极有可能维持现行政策利率不变。这份即将发布的通胀报告，因其时效性与政策相关性，将成为决定11月4日利率会议政策走向的关键依据。市场分析认为，若CPI数据显著高于目标区间中值，可能强化央行维持紧缩立场的决心；反之，若通胀放缓幅度超预期，或将重新点燃市场对政策转向的讨论。
日本央行动态
凯投宏观在一份研报中表示，东京弱于预期的CPI数据夸大了日本全国通胀放缓的速度。尽管该数据让市场再次认为10月份加息的可能性不大，但凯投宏观的MarcelThieliant指出，东京9月份通胀放缓主要是由于该市推出了免费托儿措施。这是东京和全国范围内为缓解物价压力而采取的一系列举措中的最新一项。Thieliant估计，这些举措将日本的总体通胀率拉低了约0.7个百分点。凯投宏观预计，当月全国不含生鲜食品和能源类目的通胀率将仅从3.3%放缓至3.1%。该机构坚持其看法，即日本央行将在10月份的会议上恢复紧缩政策。
加拿大央行动态
多伦多Picton Investments的投资组合经理兼交易策略师Geoff Phipps近日指出，加拿大央行在本月将政策利率下调25个基点至2.5%的决策中，其政策立场可能并未如市场预期那般鸽派。Phipps分析认为，尽管央行实施了降息，但其在政策声明中几乎未提供明确的前瞻性指引，并有意从7月份的声明中删除了部分具有鸽派色彩的表述。这一做法使得市场对后续政策路径的判断缺乏足够依据。他表示：“如果当前经济疲软态势持续——而这看起来更像是基本预期情景——加拿大央行将可能需要在未来几个月内采取更为明确的鸽派立场。”Phipps进一步预测，交易员或可预期政策利率的终点水平将进一步下移，但其幅度应不会达到预示经济陷入衰退的严峻程度。此番言论反映出市场对加拿大央行在“应对经济放缓”与“避免过度释放悲观信号”之间寻求平衡的关注。
瑞士央行动态
瑞士国家银行在最新货币政策会议上决定维持关键利率不变，这一决议符合市场普遍预期。瑞士央行行长马丁·施莱格尔在会后的表态中传递出审慎的政策信号，强调尽管央行在必要时仍愿意进一步降息，但实施负利率的门槛已显著提高。有分析师指出，若当前利率水平仍明显高于零，央行此次会议上很可能已选择继续降息。这一判断反映出瑞士央行当前进一步实施宽松政策的操作空间已大部分耗尽。市场普遍认为，瑞士央行已基本结束本轮降息周期，除非出现全球性危机导致经济增长大幅放缓，或瑞郎汇率显著走强威胁到价格稳定，否则央行不太可能重启负利率政策。尽管特朗普政府的关税言论可能对瑞士这一高度开放的经济体造成一定冲击，但分析显示其整体影响预计相对有限。同时，瑞士国内通胀水平有望稳定在目标区间的下限，这一前景也为央行维持当前政策立场提供了支撑。
（亚汇网编辑：冰凡）
