2025-09-06 20:13:47
国债收益率也反映了同样的故事，曲线出现了大幅修正。短期和中期到期的收益率回落至4月初的水平，而长期收益率则测试了新的多周低点。
政治影响美联储
市场对美联储的独立性感到紧张。美国总统特朗普不断施加压力，解雇了劳工统计局局长，指责该机构“纵”就业数据，并将盟友如斯蒂芬·米兰推入关键角色。理事克里斯托弗·沃勒甚至成为特朗普未来替代美联储主席杰罗姆·鲍威尔的首选人选。
这种背景使得美联储更具政治化的风险，可能更愿意实施特朗普所希望的降息。
市场押注9月降息
自7月份疲弱的非农就业（NFP）报告以来，关于9月降息的猜测不断增加，该报告显示仅增加了79K个就业岗位。8月份的发布进一步强化了这一观点，新增就业岗位仅为22K，失业率上升至4.3%。
鲍威尔本人在8月22日的杰克逊霍尔会议上转变了重点，表示美联储的关注点正更多地倾向于劳动力市场的健康。通胀仍然重要，但不再是唯一的指引。交易者已经领会了这一暗示：市场几乎完全定价在9月16-17日的会议上降息，预计到2026年底将有约151个基点的宽松。
关税可能弊大于利
关税仍然是一个不确定因素。它们可能带来短期的政治胜利，但越是长期存在，就越有可能推高家庭成本并拖累经济增长。特朗普的圈子里有些人似乎对美元走弱以帮助出口感到放松，但将制造业重新引回美国是一个漫长而昂贵的过程，单靠关税无法解决。
美联储暂时维持现状
在7月30日的会议上，美联储连续第五次将利率维持在4.25%-4.50%不变。鲍威尔将劳动力市场描述为“基本处于充分就业”，但表示关税和持续的通胀证明了保持政策“适度限制”的合理性。不过，他为9月降息留出了可能性，如果就业数据继续疲软。
美联储官员发表看法
官员们也传达了这一混合信息。沃勒重申了他对9月降息的呼吁，称劳动力市场显然在放缓。穆萨勒姆表示，招聘趋势在这个阶段让他比通胀更担忧。博斯蒂克指出通胀是美联储的主要风险，但仍支持今年降息25个基点。卡什卡里承认政策变得越来越难以调整。威廉姆斯表示，如果他的预测是温和的失业率上升和通胀放缓成立，逐步宽松可能是合理的，而古尔斯比则表示，考虑到关税的不确定性，他不确定9月降息是否合适。
综合来看，这些评论表明美联储倾向于在9月采取行动，但对接下来的情况仍存在严重分歧。
美元技术前景
下周的焦点转向美国通胀数据，包括CPI和PPI。每周的失业救济申请也将提供更多信息。与此同时，美联储官员将在9月会议前的静默期保持沉默。
技术形势对美元并不友好。如果DXY跌破2025年的谷底96.37（7月1日），下一个检查点将是2022年2月的底部95.13（2月4日）和2022年的底部94.62（1月14日）。
在上方，8月的高点100.26（8月1日）是第一个大障碍。突破这一点将使5月的周高点100.54（5月29日）和5月的顶部101.97（5月12日）重新进入考虑范围。
目前，该指数仍被限制在200日简单移动平均线（102.39）和200周简单移动平均线（103.19）以下，保持了整体下行偏向。动量指标也反映了这一观点：相对强弱指数（RSI）已降至约45，显示出看涨能量减弱，而ADX接近11，表明市场没有强劲的趋势。
