2025-12-17 17:33:24
韩国2026年宏观经济前景很可能比2025年更受国内需求驱动。然而，外部财务状况可能成为国内表现的障碍。金融稳定的担忧可能会限制货币和财政政策的灵活性。渣打银行经济学家朴钟勋报告称，政府在风险管理中的角色对于遏制长期的金融问题至关重要。
更均衡的增长曲线
“韩国2026年的经济展望显示，与2025年相比，增长更为均衡，而2025年主要由出口和全球半导体周期推动。我们预计国内需求将对增长做出更实质的贡献，同时出口表现持续，反映消费和建筑投资可能出现周期性复苏。出口——尤其是与人工智能相关的外销投资和半导体出货——将继续是重要的稳定因素，但我们认为它不再是主导的增长引擎。”
“我们预测2026年GDP增长率约为2.0%，高于2025年的1.0%。私人消费应逐步恢复，受益于更强硬的股市带来的财富效应和缓解对实际收入负面基数的影响。建筑投资很可能在经历长期收缩后反弹，反映出异常强烈的负面基底效应消退，而非结构性回升。因此，我们预计复苏将保持周期性而非结构性。出口应将继续支撑增长，但由于2025年基准效应强劲，出口的增量贡献可能会有所放缓。这将使国内需求在增长结构中扮演更大角色，可能带来比近年来更均衡的扩张。”
“然而，这一前景可能在一个充满挑战的全球金融环境中展开，该环境由三大因素定义：持续的美国通胀、持续的全球财政扩张以及全球美元流动性竞争的持续。虽然我们不认为这些因素会颠覆韩国的平衡增长叙事，但它们可能影响经济复苏的金融条件，并限制政策灵活性。”
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