2025-09-12 09:06:11
基本消息面
周五（9月12日），美原油价格交投于62.060美元/桶附近，跌幅为0.50%。
影响价格走势的供应因素
OPEC+增产计划持续推进
OPEC+在近期的决策对原油供应端产生了重大影响。自10月起，OPEC+将月度增产13.7万桶/日，这一增产计划提前撤销了前期的减产安排。回顾自3月3日至8月3日的6次会议，沙特、俄罗斯等8个OPEC+国家已累计增产219.3万桶/日，使得2023年11月宣布的自愿减产220万桶/日的政策基本被增产所取代。美国能源信息署（EIA）预测，2025年四季度和2026年一季度，全球原油库存增量将达到日均200万桶以上。持续增加的供应，使得市场上原油供过于求的压力愈发明显，对当前原油价格构成了强大的下行压力。
地缘政治局势虽相对平稳但仍存隐忧
尽管当下地缘政治局势没有出现急剧恶化，但潜在风险依然高悬。美国对伊朗油品贸易制裁的持续收紧，让市场对中东地区原油供应稳定性充满担忧。2025年8-9月，美国针对多艘参与伊朗油品转运的油轮实施制裁。截至9月6日，全球受制裁油轮合计运力达到10231.68万载重吨，较年初大幅提升84.08%，占全球油轮运力比重也从年初的8.30%跃升至15.06%。一旦地缘政治冲突突然升级，伊朗等关键产油国的原油供应必将受到严重干扰，进而打破全球原油市场的现有平衡，引发油价大幅波动。
影响价格走势的需求因素
全球经济增长放缓制约原油需求
从需求层面来看，全球经济增长步伐的放缓使得原油需求增长缺乏动力。国际能源署（IEA）、欧佩克（OPEC）和美国能源信息署（EIA）等世界三大机构，纷纷下调2025年世界石油需求增长预测。在2025年7月的报告中，国际能源署将2025年世界石油需求增长下调至每日70万桶，相比2024年12月报告调减了40万桶/日；欧佩克将需求增长下调至每日130万桶，调减10万桶/日；美国能源信息署将需求增长下调至每日80万桶，大幅调减50万桶/日。经济增长的乏力，导致工业生产、交通运输等领域对原油的需求减弱。
新能源发展抢占原油市场份额
随着全球对环境保护和可持续发展的重视程度不断提高，新能源产业迎来了飞速发展。太阳能、风能、水能等新能源在能源消费结构中的占比逐步增加，对传统原油需求形成了明显的替代效应。许多国家和地区纷纷出台政策，鼓励新能源汽车的推广和使用，这使得全球汽车行业对燃油的依赖程度降低，进一步抑制了原油需求的增长空间。
市场情绪与投资者预期
当前市场投资者对原油价格前景的预期较为悲观。9月3日，当市场传出OPEC+会议决定进一步提高产量的消息后，原油市场迅速做出反应，纽约原油期货价格当天下跌2.82%，并在随后两个交易日持续下行。投资者纷纷加大对布伦特原油跌破每桶60美元关键价位的押注，12月到期的55美元和60美元看跌期权活跃度急剧上升，两种期权未平仓合约总量膨胀至相当于1.2亿桶原油。12月到期的55美元看跌期权交易量在9月4日创下4月初以来的新高，12月交割的60美元看跌期权价格在三天内从59美分飙升至1.35美元，看跌期权相对看涨期权的溢价达到8月初以来的最高点，这些现象充分表明市场寻求下行风险保护的意愿大幅上升，投资者普遍对未来油价走势持不乐观态度。
综合来看，2025年9月12日原油市场在供应增加、需求增长乏力、地缘政治不确定性以及市场预期悲观等多重因素的交织影响下，价格呈现弱势调整。短期内，若OPEC+增产计划继续推进，且全球经济增长未能出现明显改善，原油价格可能延续下跌趋势；但一旦地缘政治局势突然恶化，油价也存在大幅反弹的可能性。投资者需紧密关注OPEC+后续政策调整、地缘政治局势变化以及全球经济复苏进程等关键因素，以便及时把握原油市场的投资机会。
（亚汇网编辑：章天）
