2025-12-30 08:53:00
周二（12月30日），现货黄金目前位于4335.51美元/盎司附近，涨幅为0.07%。
黄金市场基本面分析
核心宏观政策：美联储降息与美元走弱主导定价
美联储政策是金价短期波动的核心变量，降息预期与美元周期直接影响持有成本与相对价值。
政策现状与预期：2025年美联储已累计降息75基点，11月核心CPI降至2.8%、失业率升至4.6%，劳动力市场降温与通胀回落强化2026年降息共识，市场预计全年降息3-4次、累计100-150基点，推动10年期美债收益率下行，显著降低黄金持有机会成本。
美元与金价联动：2025年美元指数年内跌幅约9.45%，美元信用随美国债务突破38.5万亿美元持续弱化，黄金作为非信用资产吸引力提升，非美货币持有者买盘增强。
其他央行协同：欧央行、英央行同步跟进降息周期，全球流动性宽松预期进一步支撑金价。
官方与投资需求：结构性买盘筑牢长期底部
全球央行购金与ETF资金流入形成刚性支撑，成为本轮牛市的核心推手。
央行购金常态化：中国央行连续19个月增持黄金，截至11月末储备量达7412万盎司；波兰、土耳其、巴西等国同步加码，2025年全球央行净购金量预计突破1200吨，创历史新高，储备多元化与去美元化是核心动因。
ETF与投机资金：全球实物黄金ETF连续六个月流入，2025年吸引约820亿美元资金（约749吨），为2020年以来最大年度流入；COMEX黄金非商业净多头持仓维持高位，短期投机情绪升温。
实物消费分化：中国市场折价收窄，印度因高价抑制零售需求出现逾六个月最高折价，整体实物消费相对平稳，对金价影响弱于投资端。
地缘风险与信用周期：避险与价值锚双属性强化
黄金从传统避险资产转向对抗主权货币贬值的价值锚，地缘冲突与债务风险提供持续催化。
地缘风险多点发酵：中东局势紧张、俄乌冲突持续、美国—委内瑞拉摩擦升级，资金涌入黄金寻求安全，成为短期价格催化剂。
全球债务与信用压力：主要经济体债务高企，财政扩张与货币宽松侵蚀法定货币信用，黄金作为无信用风险资产的配置价值凸显。
去美元化加速：更多国家推进本币结算与储备多元化，黄金在全球金融体系中的地位提升，长期需求刚性增强。
黄金技术面分析
日线级别来看，短期上涨趋势暂受冲击，关键支撑区防守成核心。昨日大阴线直接跌破前期盘整平台下沿4380美元/盎司，且收盘价处于5日均线与10日均线下方，当前5日、10日均线已初步拐头向下，形成短期压制。不过价格在触及20日均线（4310美元/盎司附近）后出现企稳迹象，昨日低点4303美元/盎司与20日均线形成共振支撑区，该区域能否守住直接决定短期趋势走向。指标层面，日线RSI指标自超买区间（80以上）快速回落至52，超买压力得到部分释放，但MACD指标红柱持续缩短，且有形成死叉的迹象，空头动能仍在延续。若今日能站稳4310-4303支撑区，大概率开启技术性反弹；若有效跌破，则可能进一步下探黄金分割支撑位。
（亚汇网编辑：章天）
