2025年10月10日期货交易每日必读

  【盘前须知】

  1. 国家发改委发布关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告，提出经营者应当按照《中华人民共和国价格法》规定，遵循公平、合法和诚实信用的原则，以生产经营成本和市场供求状况为基本依据，依法行使自主定价权，自觉维护市场价格秩序，共同营造公平竞争、有序竞争的市场环境。

  2. 据央视新闻，当地时间9日中午12时，第一阶段加沙停火协议正式生效。埃及开罗新闻电视台此前报道称，埃及、卡塔尔等斡旋方已宣布，新一轮加沙停火谈判就第一阶段所有条款与实施机制达成一致，协议最终版本正在起草中。

  3. 哈马斯加沙领导人表示，我们今天宣布战争结束，并启动永久停火。协议包括双向开放拉法口岸，协议将促使以色列释放所有被监禁的巴勒斯坦妇女和儿童。哈马斯已从调解方和美国政府获得保证，各方均确认战争已彻底结束。

  4. 据纽约时报报道，美联储威廉姆斯表示，他支持今年进一步降息，尽管最近几个月通胀率已经偏离了央行2%的目标。他补充说，如果经济发展如预期的那样——通货膨胀率上升到3%左右，失业率略高于当前的4.3%——他将支持“今年降低利率。”

  【市场异动】

  1. 美油主力合约收跌1.65%，报61.52美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.54%，报65.23美元/桶。加沙停火计划达成及中东地缘政治风险溢价消退令油价承压。

  2. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.95%报3991.10美元/盎司，COMEX白银期货跌2.73%报47.66美元/盎司。美国政府停摆持续，美联储官员对经济前景看法分歧，欧洲央行维持利率不变。中东局势缓和削弱避险需求，但协议执行情况仍需观察。

  3. 伦敦基本金属全线上涨，LME期锡涨1.16%报36820.00美元/吨，LME期铝涨1.05%报2782.50美元/吨，LME期铜涨1.01%报10776.50美元/吨，LME期铅涨0.92%报2020.50美元/吨，LME期镍涨0.91%报15485.00美元/吨。基本金属市场正受到多重因素推动，包括美元指数回落、全球制造业PMI回升以及新能源领域需求增长等宏观利好。

  【板块要闻】

  黑色系

  1. Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为81.9%，环比减4.6%。原煤日均产量183.9万吨，环比减10.3万吨，原煤库存446.4万吨，环比增2.5万吨。

  2. 兰格钢铁调研显示，本周，全国主要地区样本钢厂建筑钢材的厂内库存量343.1万吨，相较于上期增加30.5万吨，增幅为9.8%，和去年同期相比增20.4%。

  3. 据SMM调研了解，进入假期及节后阶段，随着环保限产持续推进，多数钢厂烧结机限产力度进一步加严，限产比例由30%提升至40%-50%。部分钢厂反馈虽然已经在节前提前储备铁矿石，但现有库存恐难以维持至20日限产结束。若运输限制持续，原料供应紧张可能进一步导致部分钢厂高炉停炉或降低生产负荷。预计未来1-2周高炉产能利用率将出现小幅下滑。

  4. 找钢网数据显示，截至10月9日当周，建材产量454.86万吨，周环比减少18.08万吨；厂库488.16万吨，周环比增加54.81万吨；社库572.12万吨，周环比增加25.62万吨；表需374.43万吨，周环比减少148.03万吨。

  5. 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利9元/吨；山西准一级焦平均盈利17元/吨，山东准一级焦平均盈利63元/吨，内蒙二级焦平均盈利-51元/吨，河北准一级焦平均盈利58元/吨。

  农产品

  1. 国家发改委制定了2026年粮食进口关税配额申请和安排细则。2026年棉花进口关税配额总量为89.4万吨，其中33%为国营贸易配额。2026年粮食进口关税配额总量为，小麦963.6万吨，其中90%为国营贸易配额；玉米720万吨，其中60%为国营贸易配额。

  2. 农业农村部公布数据显示，2024/25年度，国产大豆销区批发均价每吨4475元，较上年下跌10.6%，低于预期价格区间；进口大豆到岸税后均价每吨3781元，较上年下跌7.4%，在预期价格区间内。国际市场方面，美豆主产区温暖干燥，利于大豆成熟与收割推进；南美新季播种进入关键阶段，巴西干旱天气不利于后续进度，阿根廷土壤墒情改善有利于早播。总体来看，全球大豆供应保持宽松状态。

  3. 据央视报道，当地时间8日，巴西全国谷物出口商协会数据显示，中国是巴西大豆主要出口目的地国，今年截至目前，巴西79.9%的大豆出口至中国；9月份有650万吨大豆出口至中国，占当月出口总量的93%。预计2025年全年巴西大豆出口总量将达到1.1亿吨。

  4. 印尼矿业部长周四称，印尼将自2026年下半年开始实施强制性B50生物柴油计划。实施强制性B50生物柴油计划将令印尼无需进口柴油，预计随着今年该国实施B40生物柴油计划，印尼柴油进口量料缩减至490万千升。印尼农业部长表示，B50生物柴油计划将额外产生530万吨毛棕榈油需求。

  5. 路透公布对USDA 10月供需报告中美国农作物产量的数据预测，分析师平均预计，美国2025/26年度大豆产量料为42.71亿蒲式耳，预估区间介于42-43.36亿蒲式耳，USDA此前在9月预估为43.01亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆期末库存为2.99亿蒲式耳，预估区间介于2.3-4.27亿蒲式耳，USDA此前在9月预估为3亿蒲式耳。

  6. 巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布的数据显示，上周（9月28日-10月4日）巴西出口1488130吨大豆、511617吨豆粕、1624181吨玉米。本周（10月5日-11日）计划出口2233095吨大豆、559196吨豆粕、1598108吨玉米。

  能源化工

  1. 隆众资讯数据显示，截止到2025年10月9日，国内纯碱厂家总库存165.98万吨，较9月29日增加5.99万吨，涨幅3.74%。全国浮法玻璃样本企业总库存6282.4万重箱，环比增加346.9万重箱或5.85%，处于4周高位，同比增加6.76%；浮法玻璃日产量持稳于16.13万吨，较节前增加3.73%，逼近一年高位。

  2. 马来西亚统计局公布月报显示，2025年8月，马来西亚天然橡胶产量为31285吨，较7月的35884吨减少12.8%，较2024年8月的35908吨减少12.9%；出口量为39419吨，较7月的37198吨增加6.0%；库存总量较7月的171153吨减少7.3%，至158591吨。

  3. 新加坡企业发展局（ESG）数据显示，截至10月8日当周，新加坡燃料油库存下降892000桶，至2366.9万桶的两周低点；中馏分油库存上涨26.3万桶，达到1006万桶的15周高点；轻馏分油库存下降190.4万桶，至102周低点1148.7万桶。

  4. 据Wind数据，截至10月9日，华东港口甲醇库存为80.8万吨，9月25日为82.4万吨，环比减少1.6万吨。

  5. EIA天然气报告：截至10月3日当周，美国天然气库存总量为36410亿立方英尺，较此前一周增加800亿立方英尺，较去年同期增加230亿立方英尺，同比增幅0.6%，同时较5年均值高1570亿立方英尺，增幅4.5%。

  金属

  1.商务部、海关总署联合公布对锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制的决定。提出对重量能量密度大于等于300Wh/kg的可充放电锂离子电池（包含电芯和电池组）、用于制造可充放电锂离子电池的设备等锂电池相关物项与正极材料相关物项、石墨负极材料相关物项进行出口管制，自2025年11月8日起正式实施。

  2. Mysteel数据显示，9月中国主流多晶硅企业多晶硅产量为13.45万吨，环比上涨4.38%，同比下降2.68%；9月多晶硅国内企业产能开工率在47.24%，与8月相比上涨2%。预计，10月份多晶硅排产在14.25万吨左右，环比上涨5.95%；开工率在50.05%，环比上涨3.7%。

  3. 工信部等三部门调整2026—2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求。其中纯电动乘用车百公里电能消耗量应不高于《电动汽车能量消耗量限值第1部分：乘用车》对应车型的电能消耗量限值。

  4. 据外媒报道，智利国家铜业委员会公布数据显示，智利国营矿商智利国家铜业公司8月铜产量下挫25%，降至93400吨，至少创2003年以来新低。

  【热点资讯】

  1. 棕榈油节后大幅走高，上方空间是否充足？

  新湖期货分析指出，长假期间BMD毛棕盘面大涨，直接原因有CBOT大豆走强带动、印度可能上调植物油进口关税、印尼表示B50即将进行道路测试等。中期支撑在于产区季节性减产季不远，行业对中期的棕榈油价格看涨。昨日P2601涨幅超4%。节后关注印度是否会有关税落地前的采购出现，目前印度近月船期棕榈油进口利润仍差。今日中午MPOB即将公布马棕9月供需数据。9月马棕库存环比预计小降，仍是中性库存水平。若节后印度新增采购仍少、中国维持刚需采购，现实基本面看棕榈油强势或难持续。11月-明年2月国际棕榈油季节性减产季到来，但印尼B40持续、印度节后或有补库需求，叠加国内菜油供需进入紧张阶段、豆油供给压力季节性有所减轻，油脂中期易涨难跌。因此，10月棕榈油盘面或许前高难破，但预期支撑下也可能提前启动趋势上涨，短期谨慎追高。

  2. 沪金强势突破900关口，短线是否有回调风险？

  金瑞期货分析指出，金银价格的上涨，主要由两个因素驱动。首先是降息预期的持续发酵。美联储刚刚公布了9月议息会议纪要，内容显示联储官员多数支持年内继续降息，尽管对幅度存在一定分歧。降息预期的持续落地，将会继续推动美元与美债利率的走弱，利好金银价格。此外，近期美国政府关门、法国政局动荡、特朗普贸易政策存在不确定性、联储独立性受到挑战、各国主权债务问题持续恶化等各种因素都推动了避险情绪的发酵，同样对贵金属价格构成利好。展望未来，短期预计贵金属价格仍将保持偏强，但市场波动预计也将同步放大，仍建议维持逢低做多的策略。

  【重点关注】

  1. 马来西亚9月MPOB棕榈油产量、出口量库存数据；

  2. 中国10月10日自繁自养生猪与外购仔猪养殖利润；

  3. 中国10月10日菜粕、豆粕周度库存；

  4. 中国10月10日全国主要油厂大豆压榨开机率与压榨量；

  5. 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比在一个社区银行家研讨会上致开幕词并主持讨论。