2025-10-23 09:20:44
一、整体净值表现：指数微涨分化，主题基金显韧性
10月23日QDII基金整体呈现“指数企稳、结构分化”特征。截至当日净值披露，QDII基金指数微涨0.32%，报1511.26点，较前一交易日的1506.34点小幅回升，延续10月20日以来的反弹态势。从品类看，权益类QDII平均涨幅0.45%，商品类QDII平均下跌0.82%，债券类QDII持平，显示资金在海外波动中更偏好权益资产的弹性机会。
值得注意的是，跨境ETF溢价风险持续发酵成为市场焦点。华夏基金、华安基金当日紧急发布风险提示，旗下华夏野村日经225ETF、华安日经225ETF二级市场溢价率分别达8.2%、7.5%，远超合理区间（通常不超过3%）。这一现象与10月22日日经相关ETF涨超1%的行情形成联动，反映短期交易情绪推升价格偏离净值，需警惕追高风险。
二、细分品类净值排行：科技与港股主题领跑
1.权益类：科技与港股主题领涨
全球科技主题：受益于美股科技股反弹，相关QDII净值表现突出。易方达港股通科技混合基金净值上涨1.87%，该基金重仓的互联网科技龙头当日平均涨幅超2%，且因募集规模接近20亿元，成为近期市场关注的热门标的。华夏纳斯达克100ETF净值上涨1.23%，主要受AI芯片板块走强带动。
港股主题：港股资产的配置价值获资金认可，创金合信港股互联网3个月持有基金净值上涨1.54%。基金经理郑剑在近期操作中加仓国内AI龙头与消费类公司，规避贸易政策冲击领域，这一策略在当日净值表现中见效。长城中证港股通高股息基金净值上涨0.92%，印证高股息资产在波动中的防御性。
2.商品类：能源主题承压，贵金属震荡
能源主题：受国际油价持续下行拖累，南方原油LOF净值下跌1.35%，华宝油气LOF净值下跌1.12%。当前布伦特原油价格较9月高点下跌超15%，叠加OPEC+增产预期，能源类QDII短期仍承压。
贵金属主题：黄金相关ETF延续调整，华安黄金ETF净值下跌0.78%，与10月22日黄金ETF跌超4%的行情形成延续，主要因市场避险情绪边际降温，资金从贵金属转向权益资产。
3.债券类：汇率波动压制收益
中短债QDII表现平稳，博时亚洲票息债券基金净值持平。基金经理万琼指出，美国关税政策导致的汇率剧烈波动带来汇兑损失，当前组合侧重流动性管理，规避高波动品种。这一操作与多数债券型QDII“稳收益、控波动”的定位一致。
三、头部基金净值解析与操作逻辑
1.易方达港股通科技混合（净值涨1.87%）
该基金近期重点布局“AI+消费复苏”主线，三季度加仓东山精密等科技制造标的，而东山精密同时获傅鹏博管理的睿远成长价值混合、谢治宇管理的兴全合润基金加仓，机构共识推升股价与基金净值。基金经理在操作中注重“规避关税敏感型资产”，符合当前海外政策波动下的避险逻辑。
2.创金合信港股互联网3个月持有（净值涨1.54%）
基金经理郑剑的操作策略具有代表性：一方面加大港股AI行业龙头配置，这类资产不受国际贸易政策冲击；另一方面布局基本面触底的消费类公司，看重估值修复机会。10月23日港股消费板块平均涨幅0.9%，为基金净值提供支撑。
3.华夏野村日经225ETF（溢价率8.2%）
净值上涨1.05%但溢价率高企，反映二级市场供需失衡。华夏基金提示，溢价交易可能导致投资者买入价格远高于净值，若后续市场情绪降温，溢价率收窄将造成损失。历史数据显示，类似高溢价情形后，ETF往往出现价格回调至净值附近的过程。
四、机构观点与配置建议
1.机构最新应对策略
博时基金：万琼认为短期应降低风险偏好，增加红利资产配置，待市场波动降低后再提升风险偏好，当前组合已加大高股息资产比例。
长城基金：曲少杰强调港股红利资产的长期底仓价值，当前估值接近三年均值但基本面改善，适合长期布局。
华安基金：在提示跨境ETF溢价风险的同时，对旗下17只基金上调风险等级，其中含3只QDII产品，引导投资者理性认知波动。
2.配置建议与风险提示
配置方向：短期关注港股高股息与A股联动性强的科技主题QDII，如长城中证港股通高股息基金；中长期可布局美股AI与高端制造赛道，但需通过定投平滑波动。避免追高溢价率超5%的跨境ETF，优先选择净值与价格偏离度低的产品。
风险提示：美国关税政策反复可能加剧海外市场波动；跨境ETF溢价率过高存在回调风险；汇率波动可能放大QDII净值波动。
操作提示：权益类QDII可设置10%止盈线，商品类QDII暂回避能源主题；若需布局海外科技，优先选择“美股+港股”均衡配置的产品，如易方达港股通科技混合。
（亚汇网编辑：章天）
